Altında tarihi düşüş: Çöküş mü, alım fırsatı mı? Ekonomist Sertaç Ekeke değerlendirdi

Küresel piyasalarda son haftalarda yaşanan sert dalgalanmalar, yatırımcıların en çok tercih ettiği güvenli limanlardan biri olan altında dikkat çekici bir geri çekilmeye yol açtı. Ekonomist Sertaç Ekeke, altın fiyatlarında 1983’ten bu yana görülen en sert haftalık düşüşü değerlendirerek hem nedenleri hem de olası senaryoları açıkladı.

Altın neden sert düştü?

Ekeke’ye göre altındaki bu sert geri çekilme tek bir nedene bağlı değil. Birden fazla küresel dinamik aynı anda devreye girdi:

  • Likidite ihtiyacı (margin call etkisi): Küresel piyasalarda risk artınca yatırımcılar nakit ihtiyacını karşılamak için ilk etapta altın pozisyonlarını kapattı.

  • Batı yatırımcı davranışı: Faiz ve temettü getirisi sunmayan altın, özellikle Batılı yatırımcılar için kriz anlarında ilk satılan varlık oluyor.

  • Doların yeniden güç kazanması: Güvenli liman arayışında yatırımcılar yeniden dolara yöneldi.

  • Aşırı yükseliş sonrası düzeltme: Uzun süredir kesintisiz yükselen altın, teknik olarak da güçlü bir düzeltme sürecine girdi.

Ekeke, bu düşüşün “ezber bozan” bir süreç olduğunu vurgulayarak, altının her koşulda yükselen bir enstrüman olmadığını hatırlattı.

Güvenli liman özelliği değişiyor mu?

Son yıllarda özellikle merkez bankalarının yoğun altın alımlarıyla birlikte altın, yeniden stratejik bir varlık haline gelmişti. Rusya’nın rezervlerine yönelik yaptırımlar sonrası birçok ülke rezervlerini altına kaydırdı.

Ancak Ekeke’ye göre bu durum altının sürekli yükseleceği anlamına gelmiyor:

“Hiçbir varlık soluksuz yükselmez. Altın da bunun dışında değil.”

Gram altın için beklenti ne?

Piyasada “gram altın 10.000 TL olacak” beklentisinin kısa vadede gerçekçi olmadığını belirten Ekeke, daha temkinli bir tablo çiziyor:

  • Kısa vadede sert sıçramalar beklenmemeli

  • Orta-uzun vadede ise yeniden yükseliş potansiyeli korunuyor

  • Ons altında 4.000 – 4.200 dolar bandı yeniden hedef olabilir

  • Gram altında yükselişin daha çok kur (dolar/TL) kaynaklı olacağı öngörülüyor

Ekeke, özellikle 2027 sonrası için daha güçlü bir yükseliş senaryosunun mümkün olduğunu ifade ediyor.

Bu düşüş bir fırsat mı?

Ekeke’ye göre bu sorunun yanıtı yatırımcının beklentisine bağlı:

  • Kısa vadede yüksek getiri arayanlar için net bir fırsat değil

  • Uzun vadeli yatırımcılar için ise kademeli alım düşünülebilir

Ancak kritik bir uyarı da yapıyor:

“Altının portföydeki ağırlığı %10-15’i geçmemeli.”

Küresel ekonomi ve altın ilişkisi

Altındaki dalgalanmanın arkasında daha büyük bir dönüşüm olduğuna dikkat çekiliyor. 2008 sonrası uygulanan para politikaları, yani merkez bankalarının yoğun para basması, finansal sistemde ciddi bir dengesizlik yarattı.

Bugün gelinen noktada:

  • Kağıt paranın değeri sorgulanıyor

  • Emtia (mal bazlı varlıklar) yeniden önem kazanıyor

  • Küresel ekonomik güç dengeleri değişiyor

ABD ve Çin arasındaki ekonomik rekabet, üretim-tüketim dengesizlikleri ve jeopolitik riskler de altın fiyatlarını doğrudan etkiliyor.

Kaynak: HABER MERKEZİ